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          劉盛通  |    2022-06-18 14:39:55    瀏覽(527)    51

            基本面弱勢之下市場持續震蕩,機構獲超額收益。政策并未明確發力之下,2021/11市場維持震蕩格局,上證綜指全月微漲0.5%,主動偏股型公募基金平均收益率1.1%,機構明顯跑贏市場。東吳策略構建的成長和價值組合中,量化次新、十倍股個股、PEG組合取得超額收益。

            量化次新優勢明顯,11月超額收益達9%。歷史回溯顯示,小市值占優時,量化次新策略表現較優;震蕩市中,量化次新表現優于不變臉次新,典型如2019年下半年。11月市場環境類似,宏觀經濟增長承壓、市場結構分化之下,質地較優、估值偏低的小市值股票關注度提升。

            本期新增主題指數,甲烷減排表現強勢。jmcomic.mic2.0官網入口 m.本期從政策和行業景氣度出發,我們重點關注甲烷減排、綠色電力、軍工相關主題。其中甲烷減排成為格拉斯哥氣候大會、中美合作中的新增亮點,后續推進力度可能超市場預期。煤層氣收集、垃圾填埋、環保監測是可能受益的方向,東吳策略根據相關性篩選股票構建組合,11月超額收益23%。

            強勢個股皖儀科技、百川暢銀、藍焰控股,11月漲幅分別達45%、37%、24%。此外軍工11月超額收益10%。

            成長型策略1:次新股(不變臉的次新&量化次新)。適用環境:小市值占優,此外震蕩市中,量化次新策略組合表現更優。11月漲jmcomic.mic2.0官網入口 m.幅居前個股:西部超導、安集科技(不變臉的次新);映翰通、泰林科技(量化次新)。

            成長型策略2:十倍股(個股組合&基金經理組合)。個股組合適用環境:市場整體持續上漲;基金經理組合適用環境:大市值占優,2016年后超額收益持續上行。11月漲幅居前個股萬盛股份、萬潤股份(個股組合);凱萊英、伯特利(基金經理組合)。

            價值型策略1:高股息。適用環境:市場大幅上漲過后的下跌和震蕩期。11月漲幅居前個股保利發展、招商蛇口。

            價值型策略2:低估值(PEG&PB-ROE) 。PEG策略優化,適用環境:市場整體上行,小市值占優時表現相對更好;PB-ROE適用環境:熊市或者震蕩市。11月漲幅居前個股:鋼研高納、中航重機( PEG );萬盛股份、江山股份(PB-ROE)。

            風險提示:企業盈利不及預期,篩選標準在新的市場條件下可能失效等。

          (文章來源:東吳證券)

          文章來源:東吳證券
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